Inversión: Lo que nos dejó el 2009

La última Nota Semanal del BCR viene con las estadísticas actualizadas al IV Trimestre del 2009, lo que confirma varias cosas: que el crecimiento del PBI en el 2009 fue de 0.9%, y no de 1.1% como se dijo inicialmente. También nos dice que hubo superávit de la cuenta corriente del 0.2% del PBI.

Además, que el resultado económico del sector público no financiero fue un déficit de 2.1% del PBI (el primero desde el 2005), que ha sido financiado en un 50% con deuda externa y el otro 50% con ingresos internos. Otro dato importante es que las remesas de peruanos en el exterior ascendieron a US$ 2,378 millones (2% del PBI), casi lo mismo que en el 2008 (lo que indicaría que tan mal no les ha ido, por lo menos hasta ahora).

Dicho esto, queremos detenernos en el análisis de la inversión extranjera directa (IED) en los últimos 4 años. En la línea 1 se puede apreciar que las utilidades acumuladas ascienden a casi US$ 30,000 millones. De éstas, los accionistas han decidido repartir dividendos por el 52%, mientras que el 48% restante se ha reinvertido.

De acuerdo a cálculos realizados por nosotros con información de la CONASEV, las utilidades netas de 5 empresas mineras (Barrick, Southern, Antamina, Tintaya y Yanacocha) ascendieron a US$ 20,000 millones en el periodo 2005-2009 (ver Cristal del Mira, 23/11/2009). Por tanto, del total de utilidades de las empresas extranjeras (US$ 30,000 millones), el 70% corresponde a la gran minería.

Otra constatación interesante es que la IED en el periodo 2006-2009 superó los US$ 20,000 millones (ver cuadro). Hubo una disminución notable en el 2009, pero la IED sigue siendo superior a los US$ 3,400 millones del 2006.

¿Cómo está compuesta? De acuerdo a las Memorias y a la Nota Semanal del BCR, ésta se desagrega así: Reinversión, Aportes de Capital (capital fresco, o nuevo) y los préstamos que la filial suscribe con la Casa Matriz.

Del 2006 al 2009 la reinversión de utilidades representa el 70% del total de la IED (nótese que esta cifra es la misma que aparece en la parte superior). Dicho de otra manera, de las utilidades hechas en el Perú es que proviene buena parte de la IED.
En segundo lugar vienen los aportes de capital, que pueden ser de empresas que por primera vez invierten en el país o de las ya establecidas. Después vienen los préstamos con la Casa Matriz en que incurren las filiales peruanas, lo que solo representa el 5% del total (en el 2009 el flujo neto de préstamos fue negativo).

Se podría seguir haciendo otras inferencias como, por ejemplo, cuál es la participación de la IED en el total de la inversión privada y, también, cuál es su relación con la inversión pública. En ambos casos sería clave este dato en % del PBI para tener una cifra comparativa con otros países, lo que dejamos para un próximo artículo. También sería importante conocer la rentabilidad de las inversiones, para lo cual habría que cruzarla con aquellos que periódicamente publica la consultora Gerens.

Baste saber, por ahora, que las magnitudes de la IED son muy distintas a las de décadas anteriores, lo que tiene su correlato en un mayor poder económico y, por tanto, en influencia política. Veremos qué pasa en los meses que vienen.

AUTOR : HUMBERTO CAMPODONICO

FUENTE : CRISTAL DE MIRA